投资期货阶段，期货基差是期货交易中常见的一种概念，一般指特定时间和地点的特定商品的现货价格与商品在期货市场的期货价格的差额。也就是现货价格-期货价格=基差。

(相关资料图)

随着现货价格与期货价格的波动，在期货合约有效期内基差也在波动。基差的不确定性也可以叫做为基差风险，降低实现套期保值以及基差风险的关键是选择高匹配的套期保值期货合约。对冲和平仓时基差风险与基差直接相关。

当投资者持有现货并持有期货的短头寸进行套期保值时，套期保值和平仓的基础就会扩大那么相对投资者就会获利。相反当投资者将在未来购买一项资产并持有期货长头头寸进行对冲时，对冲清算日的基础将扩大那么同样投资者就会亏损。

基差为负说明现货过多，现货价格小于商品的期货价格。

基差为正，说明当市场出现商品供应短缺时现货价格会高于期货的价格。

基差为零，说明期货合约越接近交割日期那么基差就会变得越小。

对冲和平仓时基差风险与基差直接相关。当投资者持有期货现货并持有空头头寸进行对冲时，对冲平仓的基础就会扩大那么投资者将获利。

相反当投资者将在未来购买一项资产并持有期货多头头寸进行对冲时，对冲清算日的基础将扩大投资就会出现亏损。所以基差是期货价格和现货价格之间实际运行变化的动态指标。

有利于卖出套期保值的基础变化：

1.期货价格下跌但是现货价格不变。那么相对基差变强，当套期保值完成后可以在套期保值的同时获得额外的利润。

2.期货价格不变但是现货价格上涨。那么相对基差变强，当套期保值完成后可以在套期保值的同时获得额外的利润。

3.期货价格下跌，现货价格上涨基差救护变得相对比较强。当对冲完成后可以在两个市场获得额外的利润，同时保持价值。

4.现货价格以及期货价格都上涨了，但是现货价格的涨幅相对于期货比较大，基差变得更强。当套期保值交易结束时，可以在套期保值的同时获得另外的利润。

5.现货价格以及期货价格均下跌，但是期货价格跌幅大于现货价格，基差变强。当套期保值交易结束时可以在套期保值的同时获得额外的利润。

6.现货价格突然涨到期货价格以下，那么基差变强。当对冲交易结束时可以在保持价值的同时获得额外的利润。

关键词： 期货基差 套期保值