基础是资产在特定时间和地点的现货价格与其期货合约价格之间的差额。基差风险是什么意思？现实中，现货和期货价格的波动幅度往往不完全一致，这将导致基差风险，基差风险的存在将使套期保值效果偏离预期值。基值的范围可以很大，影响其变化的原因很多。

　　基差风险是什么意思，基差风险是由哪些因素决定的？

　　1.基本风险：持有成本的影响因素

　　在无风险利率保持不变的假设下，远期价格等于到期日的期货合约价格。理论上，期货价格等于现货价格加上持有成本，这衡量了期货市场和现货市场在不同交割月时间因素下的差异。持有成本包括仓储成本、保险成本、资金成本等。其中仓储成本是指储存货物的实际成本；保险成本是为储存的货物投保的成本；资金成本是指资金因持有商品和占领资金而损失的成本。这些因素的变化必然会影响期货，的价格，推动基差减弱或增强，并形成基差风险。同时在同一个市场，不同交割月份期货价格的差异反映了它们持有成本的差异。合同交付时间越长，持有成本越大；从合同交付日期开始的时间越短，持有成本就越低。

　　2.基差风险的影响因素：市场供求关系

　　在市场经济理论中，市场供求决定价格。期货市场是在现货市场的基础上发展起来的。因此，市场供求因素必然是影响期货价格和现货价格的共同因素之一。例如，在现货市场，当供应超过需求时，现货价格下降；同时，有效的期货市场将反映价格上的供求信息，期货的价格将相应下降。然而，这两个市场的下跌不一定是相同的，基础的差异将会改变。由于不同的投资者对未来价格水平有不同的预期和操作策略，期货和现货市场的价格波动往往不同，因此基差波动自然是不确定的。

　　3.基本风险的影响因素：季节性因素

　　对于农产品和期货市场，季节性因素也是影响基差变化的一个重要因素。农产品生产的周期性使农产品具有很强的季节性。基差的波动不是由单一的市场波动决定的，而是现货市场和期货市场波动的综合结果。除上述因素外，还有国家经济运行、产业政策、期货市场参与者结构、期货市场体系、交易者心理因素等。也会导致基础差异的变化。

【资料图】

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